Сбербанк: выигрыш в прибыли меньше снижения резервов

Investing.com – Крупнейший банк России, Сбербанк, опубликовал промежуточную сокращенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за IIкв. 2018 года. Чистая прибыль по сравнению со IIкв. 2017 года выросла на 16% до 215,3 млрд руб. – и это на 9,5 млрд руб. выше консенсус-прогноза аналитиков. Зампред правления, финдиректор банка Александр Морозов считает, что Сбербанк показал сильные результаты, обеспечив рентабельность капитала выше 24% и рост прибыли на акцию свыше 14,4% «год к году» до 9,13 руб. По его мнению, Сбербанк показал опережающий рост комиссионных доходов и улучшение операционной эффективности, так что итоги полугодия и текущая динамика бизнеса дают основания для улучшения прогноза результатов за 2018 год.

Всего за первую половину этого года Сбербанк заработал 427,4 млрд руб., это на 21,4% больше результатов прошлого года и выше консенсус-прогноза, сошедшегося на 418 млрд руб. Ранее банк сообщал, что ждет в 2018 году чистую процентную маржу на уровне 5,5%, но по итогам первого полугодия она составляет 5,8%. Средняя рентабельность капитала составляет 24,4% против ожидавшихся 20%, рост чистых комиссионных доходов – около 15% (по сравнению со II кварталом прошлого года рост составил 29,1%).

Из значимых «не-цифровых» изменений можно отметить, что Сбербанк исключил из консолидированной отчетности турецкий Denizbank, поскольку в мае подписал обязывающее соглашение о его продаже Emirates NBD Bank. В то же время в отчетность группы по итогам закрытия сделки с Yandexвключены результаты по созданию совместного предприятия на базе Яндекс (MCX:YNDX).Маркет. «Это значимо не с позиции текущей прибыли, важных финансовых показателей это не несет, но важно, что это стали выделять в отдельную линию и с точки зрения стратегических показателей инвесторы будут за этим следить», – считает аналитик Газпромбанка Андрей Клапко.

Тем не менее, акции Сбербанка (MCX:SBER) сегодня движутся ниже рынка: индекс МосБиржи к 17.40 МСК снизился всего на 1,05%, тогда как котировки обыкновенных акций Сбербанка – на 2,7%. «Скорее это проблема рубля и долгового рынка, где мы видим рост доходности, они влияют на банковский сектор, а отчетность проходит мимо», – отмечает Андрей Клапко.

Но есть вероятность, что в происходящем виноваты не только рынок и международная политика, но и собственно результаты банка: «Меньше начислено резервов, чем ожидал консенсус. И кредитный портфель растет, комиссионные доходы хорошо выглядят. Качество заемщиков растет – однако прибыль по сравнению с ожиданиями выросла меньше, чем снизились резервы, и это может разочаровать рынок», – полагает аналитик Промсвязьбанка Евгений Локтюхов.