Рубль-2018: Скорее минус, чем плюс, но в пределах инфляции

В начале года мы опросили виднейших экономистов и инвестбанкиров о перспективах российской экономики и рубля. Часть прогнозов была связана с наступающими выборами президента России. В связи с этим мы решили повторно опросить экспертов и узнать, что изменилось за первые три месяца:

Владимир Тихомиров, главный экономист БКС Глобал Маркетс:

Я не ожидаю значимой реакции на выборы со стороны валютного рынка. Прежде всего потому, что результат выборов достаточно предсказуем и сюрпризом ни для кого не станет. Во-вторых, потому, что ключевым вопросом для инвесторов является состав и повестка работы нового правительства после выборов. Здесь возможны сюрпризы и в зависимости от того, насколько серьезными окажутся намерения властей осуществлять реформы, возможна и реакция рынка – в случае оглашения программы глубоких преобразований нельзя исключить позитивной реакции на рынке, включая валютный.

Пока же рубль будет преимущественно следовать за динамикой нефтяного рынка. Но поскольку существенных колебаний цен на нефть я не ожидаю, я прогнозирую довольно стабильный курс рубля – в диапазоне 55,5-58 руб/долл.

Евгений Коган, президент инвестиционной группы «Московские партнеры»:

Когда мы говорили о рубле в конце прошлого года, нефть была ниже. Сейчас она подорожала. В числе негативных факторов мы помним про немонетарную инфляцию – о том, что сейчас фактически заморожены тарифы естественных корпораций, и рано или поздно после выборов их придется отпускать. Но, очевидно, они будут поднимать цены аккуратно, потихонечку, через месяц-два, скорее после инаугурации.

Таким образом, мы имеем целый ряд факторов, играющих как в пользу рубля, так и против. Так что теперь я все равно считаю возможной ситуацию, когда курс доллара двинется на 62-63 руб. за доллар, но она маловероятна. Какой из факторов будет превалировать – сказать очень трудно. Однако, лично мое мнение, что в этом году факторы на ослабление курса рубля будут играть большее значение, и к концу 2018 мы скорее будем на уровнях выше 60 руб. за доллар, чем ниже 55 руб.

Дмитрий Полевой, главный экономист INGпо России и СНГ:

Любые выборы сопровождаются опасениями, что после них возможны резкие перемены. Но чаще всего эти ожидания не оправдываются. Все зависит от мер, способных изменить экономическую политику, но пока в заявлениях наиболее вероятного кандидата в президенты ничего такого не проглядывается. Гипотезы об изменении курса означают, что должен измениться баланс спроса и предложения. Пока поводов для этого нет. Все может измениться в нашей стране, но, по нашим оценкам, экономический блок правительства останется на месте, политика центробанка тоже достаточно жесткая, и подход к изменению тарифов естественных монополий ожидается на уровне «инфляция минус», то есть в пределах 4% годовых.