Ритейлеры М.Видео и Эльдорадо сливаются в гиганта с выручкой $5,2 млрд

МОСКВА (Рейтер) — Крупнейший в России продавец электроники М.Видео (MCX:MVID), контролируемый группой Сафмар семьи Гуцериевых, объявил в четверг о приобретении сети Эльдорадо у своего акционера за 45 миллиардов рублей, что сделает компанию почти недосягаемым лидером рынка и крупным игроком в мировом масштабе.

Сделка, которую компании планируют закрыть во втором квартале текущего года, была ожидаема рынком после того, как Сафмар через короткий промежуток времени после покупки крупного ритейлера электроники и бытовой техники Эльдорадо объявил в декабре 2016 года о покупке контрольного пакета М.Видео.

По итогам 2017 года выручка двух компаний составила 304 миллиарда рублей или около $5,2 миллиарда, что по данным компании ставит ее в топ-10 мировых ритейлеров этого сегмента.

Планируется, что выручка объединенной компании к 2022 году достигнет более чем 405 миллиардов рублей, или около $7,9 миллиарда.

Аналитики рынка ритейла говорят о больших возможностях синергии.

«Если ритейлер входит по выручке в топ-10 мировых компаний своего сегмента, — это означает хорошую позицию по закупочным условиям. Они смогут разговаривать очень достойно со всеми мировыми поставщиками. Очень важно, что остается старая команда. Есть все основания предполагать, что при таком руководстве синергия будет реализована», — прокомментировала сделку аналитик Альфа-банка Александра Морозова.

Морозова сказала, что сделка «несколько дорогая, даже при том уровне синергии, который обрисовали».

«Увеличение размера бизнеса объединённой компании могло бы найти отражение в повышении мультипликатора стоимости компании из-за перехода в другую весовую категорию, однако препятствием может стать низкий уровень ликвидности бумаг ритейлера», — считает старший аналитик Райффайзенбанка Наталья Колупаева.

«Менеджмент делает ставку на значительное повышение операционной эффективности компании за счёт объединённых коммерческих и некоммерческих закупок и совместного управления складскими запасами, упрощения системы корпоративного управления, оптимизации ИТ-инфраструктуры, сокращения операционных затрат», — говорится в материалах компании, распространенных в четверг.

Согласно ожиданиям компании, синергетический эффект объединения может составить до 18 миллиардов рублей к EBITDA в 2018-2020 годах при удвоении EBITDA и чистой прибыли в перспективе пяти лет: в этом году синергия может составить 4 миллиарда рублей, в 2019 и 2020 годах по 7 миллиардов рублей.

Маржинальность с 2019 года по ожиданиям компании стабилизируется на уровне более 6 процентов.

Синергия также позволит группе стать одной из крупнейших публичных компаний в своем секторе, и, увеличив показатель EBITDA margin до более чем 6 процентов, войти в тройку лучших игроков на мировом рынке бытовой техники и электроники по эффективности, чьи акции торгуются на бирже, говорится в материалах компании.

Сделку планируется закрыть во втором квартале 2018 года, профинансирует ее скорее всего банк ВТБ (MCX:VTBR) — в четверг совет директоров М.Видео одобрил получение кредита в 40 миллиардов рублей.

Собрание акционеров должно одобрить сделку 13 апреля, а само слияние планируется завершить в первом квартале 2019 года, после чего компания будет работать как одно юрлицо, однако работа будет осуществляться под двумя брендами.

Доля объединенной компании составит около 26 процентов: доля М.Видео по итогам 2017 года составила 17,1 процента, а Эльдорадо 8,8 процента, сообщило М.Видео со ссылкой на данные GFK.

Количество магазинов объединенной компании составит 839 в 200 городах России.

(Ольга Сичкарь, редактор Антон Зверев)