Размещение «Почты России» показало, что рынок открыт для качественных заемщиков

Эмитенты первого эшелона могут разместиться с небольшой премией, несмотря на волатильность. К такому выводу пришли опрошенные агентством «Интерфакс» участники рынка, проанализировав результаты сбора заявок на участие в выпусках облигаций «Почты России». С таким заключением согласны и организаторы этого размещения.

Размещение облигаций «Почты России» серий БО-001Р-04 и БО-001Р-05 общим объемом 10 млрд рублей стало первой показательной сделкой эмитента из корпоративного сектора на первичном рынке с момента введения новых санкций в начале апреля. Все остальные заемщики предпочли отложить выход на рынок первичного долга до лучших времен.

Ставка по обоим выпускам была установлена на уровне 7,7%, говорится в сообщении эмитента. Такой ставке соответствует доходность к оферте через 5 лет на уровне 7,85% годовых. Организаторами размещения выступили «ВТБ Капитал», Райффайзенбанк, банк «ФК Открытие».

В ходе book building ценных бумаг поступило 28 заявок на общую сумму более 16 млрд рублей, говорится в пресс-релизе «Почты России». Изначально компания собиралась размещать один выпуск на 5 млрд рублей. Как отмечено в пресс-релизе «Почты России», с учетом значительной переподписки было принято решение увеличить объем сделки в 2 раза, открыв книгу заявок на дополнительную серию БО-001Р-05. Финальная книга включила в себя более 40 заявок инвесторов.

В компании оценивают результаты размещения как позитивные. «Результаты сделки демонстрируют устойчивый рост доверия и интереса инвесторов к «Почте России», — говорится в пресс-релизе компании.

Опрошенные «Интерфаксом» участники рынка считают, что результаты размещения свидетельствуют о том, что конъюнктура в ближайшее время нормализуется. А крупные заемщики, аффилированные с государством, могут привлекать средства на рынке уже сейчас.

«Санкции добавили беспокойства на рынке, хотя и не повлияли на него напрямую. Кто-то отложил размещения, но это, скорее субъективное мнение», — отметил младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Игорь Смирнов.

Гендиректор УК «Спутник» Александр Лосев пояснил: «Размещение «Почты России» отражает здоровую ситуацию на российском рынке, на котором избыток ликвидности. Все деньги иностранцев, которые ушли из России под влиянием страновых рисков, могут быть легко замещены российскими деньгами».

И все же заемщикам приходится предоставлять премию. До этого в марте «Роснефть (MCX:ROSN)» размещала облигации с офертой через 6 лет по ставке 7,3%, напоминает А.Лосев. Впрочем, о новом уровне ставок говорить рано уверен эксперт: «Пока рынок не может адаптироваться и понять, будут ли ставки расти, будут ли они стоять или дальше снижаться», — заявил он.

Директор департамента рынков долгового капитала Росбанка Юрий Новиков наоборот считает, что новый уровень уже задан: «В 2017 году «Почта России» размещала выпуски со спредом 69-78 б.п. к кривой ОФЗ, спред текущего размещения составил 92 б.п. То есть с точки зрения спреда премия составила порядка 20 б.п., а в абсолютных цифрах порядка 60 б.п. к уровню конца марта». По его словам, размещение «Почты России» показало новые послекоррекционные уровни.

Банки-организаторы выпуска ВТБ (MCX:VTBR) и Райффайзенбанк так же признали, что рынок для качественных заемщиков, аффилированных с государством, открыт.

«Данная сделка продемонстрировала значительный интерес к новым займам первоклассных российских эмитентов на локальном рынке», — прокомментировал результаты размещения заместитель руководителя управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитала» Алексей Коночкин.

«Мы ожидали высокий интерес инвесторов к облигациям такого высококачественного эмитента, как «Почта России», и он в полной мере оправдался. Эмитент получил хороший уровень ставки, разместившись с низким спредом к кривой ОФЗ, и широко диверсифицированную книгу заявок, в которой присутствовали все классы инвесторов», — заявил руководитель управления корпоративных и инвестиционно-банковских продуктов Райффайзенбанка Анатолий Шведов.

Сбор заявок на выпуск бондов «Почты России» БО-001Р-04 прошел 27 апреля с 11:00 МСК до 14:00 МСК, выпуск БО-001Р-05 — с 13:45 МСК до 14:30 МСК. Первоначально ориентир ставки 1-го купона составлял 7,60-7,85% годовых, во время book building ориентир был сужен до 7,60-7,70% годовых.

Выпуски размещаются в рамках 15-летней программы «Почты России» объемом до 55 млрд рублей, которую «Московская биржа» зарегистрировала в июне 2016 года. В рамках программы облигации могут размещаться сроком до 10 лет.

Ранее глава компании Николай Подгузов отмечал, что эмитент не исключает размещения в 2018 году облигаций объемом 10 млрд рублей. Он подчеркивал, что срочной необходимости в этом у компании нет, однако «порядка 10 млрд (рублей), может быть, и займем».

В обращении находятся 7 выпусков биржевых облигаций «Почты России» объемом 29,1 млрд рублей и 3 выпуска классических облигаций на 9 млрд рублей.

«Почта России» — оператор российской государственной почтовой сети, осуществляющий деятельность во всех регионах страны, кроме республики Крым и Севастополя. Компания на 100% находится в собственности государства, в ближайшем будущем планируется акционирование с сохранением 100%-ного государственного контроля.

По итогам 2017 года выручка компании от операционной деятельности выросла на 8,1% и составила 178,1 млрд рублей, EBITDA достигла 13 млрд рублей (рост более чем на 20%), чистая прибыль составила 758 млн рублей, что более чем вдвое ниже показателя 2016 года (1,734 млрд рублей), но на 28% выше плановых показателей предприятия.