Непотопляемый рубль

Несмотря на увеличение ставки американской Федеральной резервной системы, курс рубля практически не изменился, хотя доллар должен был заметно укрепиться, как это произошло после того, как ФРС повысила ставку в декабре. Рынок ожидал гораздо более жестких заявлений ФРС, а когда их не прозвучало, рисковые активы лишь укрепились. Также сыграл свою роль рост нефтяных цен, поддерживаемых новостями и статистикой из США.

Рубль практически не отреагировал на решение Федеральной резервной системы США (в среду ФРС подняла базовую ставку с 0,5–0,75 до 0,75–1%). В теории это должно было привести к укреплению доллара и ослаблению рубля, однако на 11.25 мск в четверг курс американской валюты на Московской бирже составлял 58,2 руб., что на 0,32% ниже показателей, зафиксированных на конец торгов в среду (в течение прошлого торгового дня курс доллара поднимался даже до 59,17 руб., то есть со вчерашнего пика снижение составило уже более 1,6%). Официальный курс доллара ЦБ на 16 марта — 59,1128 руб., что примерно на 0,27% выше курса предыдущего дня.

Когда ФРС в прошлый раз повышала ставку (это произошло в декабре 2016 года), курс доллара сразу же вырос более чем на 2%.

Столь неожиданная реакция вызвана тем, что риторика ФРС казалась значительно более мягкой, чем ожидал рынок, говорит главный экономист Европейского банка развития Ярослав Лисоволик.

В частности, ожидания были связаны с тем, что ФРС может заявить о более резком и более активном повышении ставок для нейтрализации рисков. Но этого не случилось, в результате рисковые активы укрепились, а доллар — нет.

И курс доллара, и ставка ФРС США напрямую связаны с ценами на нефть, так как нефтяные контракты номинируются в долларах, и укрепление американской валюты означает снижение котировок.

Но именно сейчас этого не произошло, так как баррелю оказывается поддержка.

Вообще нефтяные цены в последнее время демонстрируют сильную волатильность. Все началось 8 марта, когда баррель рухнул сразу более чем на 5%, что было вызвано публикацией данных минэнерго США об уровне запасов и прогнозами министерства, а также Международного энергетического агентства, в которых говорилось о новом витке «сланцевой революции» в Америке, что подразумевает значительный рост добычи.

В понедельник цена барреля Brent впервые с конца ноября прошлого года опустилась ниже $51, но затем произошла коррекция, и вечером в среду нефть торговалась уже по $51,95 (+1,98%). Тогда как на 11.25 мск на межконтинентальной бирже ICE в Лондоне баррель Brent с отгрузкой в мае торговался по $52,43 (+1,18%).

Это связано с тем, что как раз в среду были опубликованы свежие данные управления энергетической информации (EIA) при минэнерго США, согласно которым коммерческие запасы нефти в Штатах неожиданно снизились на 0,5 млн баррелей, впервые в 2017 году, тогда как рынок прогнозировал их рост на 3,7 млн баррелей.

По итогам недели, завершившейся 10 марта, коммерческие запасы нефти США составили 528,4 млн баррелей. Сейчас они находятся примерно на уровне начала марта прошлого года (тогда запасы составляли около 530 млн баррелей.) Кроме того, в Америке резко упали запасы бензина — на 3,875 млн баррелей (при прогнозном уровне снижения в 2 млн баррелей.)

Это оказало поддержку нефтяным ценам. Кроме того, на баррель работают переговоры США с Саудовской Аравией, которые договорились вести консультации в сфере энергетики с целью обеспечить стабильность рынка и не допустить его волатильности. К такому соглашению в среду пришли американский президент Дональд Трамп и заместитель наследного принца Саудовской Аравии, министр обороны СА Мухаммад ибн Салман Аль Сауд.

Напомним, что до 2016 года (и отчасти в прошлом году) Саудовская Аравия играла против Соединенных Штатов, сбивая нефтяные цены в расчете на уход с рынка высокозатратных американских проектов.

Основные опасения рынка и давление на нефтяные котировки связаны с энергетической политикой Дональда Трампа, который пообещал рывок американской нефтяной отрасли за счет доступа к новым участкам недр и введения заградительных пошлин на импортную нефть. Все это может весьма негативно сказаться на мировых ценах.

Но планы Трампа вызывают опасения даже у его ближайшего окружения.

Как говорил на прошлой неделе в ходе конференции CERAWeek в Хьюстоне советник президента США по энергетике, один из инициаторов «сланцевой революции» Харольд Хамм, чрезмерный рост добычи может помешать балансировке мирового рынка. По словам американского нефтяного магната (Хамм является основателем и владельцем компании Continental Resources), к вопросам производства нефти следует отнестись более осторожно и наращивать добычу умеренно, чтобы ее резкий рост не привел к обрушению цен.

А это уже будет означать фактическую гибель для многих американских компаний, так как значительный рост инвестиций, запланированный ими, будет возможен только за счет роста кредитной нагрузки. Ранее в период нефтяных минимумом в Штатах обанкротилась не одна сотня компаний.