Итоги недели: «Основной кошмар нас ждет позже»

© Reuters.

Investing.com – На Московской бирже в пятницу был очередной праздник: индекс МосБиржи вырос на 0,87%, индекс РТС – на 1,96%, а доллар подешевел на 1,09 руб. до 67,1 руб. Однако фактически это означает, что неделя отыграна «в ноль» – все индикаторы вернулись примерно к тем уровням, от которых начали 20 августа. И это, с учетом новой волны санкций, очень хороший результат. Проблема в том, что рынок имеет дело с коррекцией после относительно длинного движения. Курс доллара достигал 68,95 руб. – уровня, невиданного с марта 2016 года. Индекс РТС ушел только на минимум с конца августа 2017 года, а индекс МосБиржи, номинированный в рублях, остался вообще выше уровня июля этого года, но движение все равно было сильным. А за такими коррекциями, как правило, следует, возможно, уже меньший, но отскок в другую сторону.

Поддержку российскому рынку, помимо явного тренда на ослабление рубля – что на пользу экспортерам, оказывают растущие цены на нефть: с прошлой пятницы баррель Brentподорожал с $70,5 до $75,5. Кроме того, ЦБ объявил об отмене покупок валюты в интересах Минфина – сначала на несколько дней, а потом и до конца сентября. Наконец, идея экс-министра экономразвития, а ныне помощника президента Андрея Белоусова об изъятии у компаний-экспортеров более 500 млрд руб. «сверхдоходов» пока не получила хода. Правда, по итогам его встречи с предпринимателями прозвучала фраза, что «собрать 200-300 млрд руб. тоже хорошо» – однако рынок это воспринял именно как отказ от идеи.

Но всех этих «вливаний» хватило только на вышесказанное: рынок вернулся к началу недели. «ЦБ зажигал: возобновил покупки валюты, причем серьезно, загнал доллар в небо, а потом объявил о каникулах», – делится впечатлениями от недели валютный дилер банка «Альба Альянс» Артем Рощин.

«Это был апогей паники. Все та же санкционная тематика, отток средств нерезидентов только усиливается с начала августа. Cпекулятивные настроения усилились сообщениями о возобновлении покупки валюты со стороны ЦБ – причем не только о возобновлении, но еще и наращивании объемов. Это вызвало панику и экстренный релиз ЦБ о каникулах до конца сентября», – считает директор аналитического департамента «Локо-инвест» Кирилл Тремасов.

Отыгрыш второй половины четверга и пятницы дал рынку передышку – но, вероятно, только временную. «Пошел слух о подъеме ставок ЦБ, и все идет к тому, что это вполне возможно. Доллар рос на слухах о введении новых санкций, и 27 августа они будут официально опубликованы, но рынок устал волноваться: посмотрели и решили, что все не так страшно, – рассуждает Артем Рощин. – Основной кошмар нас ждет в октябре, когда конгрессмены начнут отрабатывать обещанное избирателям, или 22 ноября, когда вступит в силу вторая часть санкций, объявленных Госдепартаментом. Пока же у нас налоговый период, все сидят на валюте, но что-то продавать приходится. Рубля на рынке тоже нет, но серьезного укрепления пока не предвидится».

Перспективы следующей недели неясны. Банкиры говорят, что «все хотят покупать доллар, а для этого нужен рубль» – и что поэтому Сбербанк (MCX:SBER) поднимает ставки по вкладам, а остальные банки стремятся за ним. Но там, где Сбербанк может позволить себе играть, других ждет серьезный риск. «На этих уровнях игра против рубля опасна. В то же время доходность ОФЗ выросла на 200 бп и было бы странно, если бы ставки в экономике не изменились. При этом экспортеры как были, так и есть “в шоколаде”, цены на нефть растут, так что сверхприбыли продолжают увеличиваться, и мы, скорее всего, увидим рекордные дивиденды, – говорит Кирилл Тремасов. – С другой стороны, не стоит забывать: Андрей Белоусов – не тот человек, чтобы запустить идею, которая через две недели просто так с треском провалится».