ОБОБЩЕНИЕ-Рост зарплат и располагаемых доходов может удержать ЦБР от снижения ставки в июне

Злата Гарасюта

МОСКВА, 22 мая (Рейтер) — Зафиксированные в апреле темпы роста реальных зарплат, располагаемых доходов и оптовых цен вместе с другими проинфляционными факторами могут удержать Центробанк РФ от снижения ключевой ставки на ближайшем заседании совета директоров регулятора в июне, прогнозируют экономисты.

Рост реальной зарплаты замедлился в апреле, по оценке Росстата, с мартовских 8,7 процента до 7,8 процента в годовом выражении. На этот показатель ЦБР обращает пристальное внимание при решении о ставке, и экономисты характеризуют темпы увеличения зарплат как весьма высокие.

«Более высокие темпы роста зарплат будут ограничивать скорость снижения ключевой ставки. Темпы роста розничной торговли ускорились, логично реагируя на высокие темпы роста зарплат», — прокомментировала статистику Татьяна Евдокимова из Nordea Bank.

Регулятор, приостановивший в апреле цикл снижения ключевой ставки, сейчас видит основания как для ее сохранения на текущем уровне в 7,25 процента годовых, так и для снижения, сказала накануне первый зампред ЦБР Ксения Юдаева.

Динамика курса рубля в последние дни повысила вероятность снижения ключевой ставки, но базовым сценарием по-прежнему является сохранение ставки неизменной, сказала Евдокимова.

Объем розничных продаж в апреле увеличился на 2,4 процента в годовом выражении после 2-процентного повышения в марте.

Поддержку потреблению могло оказать улучшение в сфере доходов населения. Годовой прирост реальных располагаемых доходов в апреле на 5,7 процента стал максимальным с января прошлого года, когда всплеск в данных был связан с разовой выплатой пенсионерам.

В пользу сохранения ставки ЦБР говорит и рост цен производителей в апреле на 7,5 процента в годовом сравнении, отметил Денис Попов из Банка Зенит.

Что касается инфляционных ожиданий населения, то в апреле они снижались, но регулятор не исключал их временного роста в перспективе под влиянием волатильности рубля на фоне новых санкций.

«Новые данные наравне с другими факторами (ослабление рубля, санкции, майские указы, выросшая волатильность на глобальных рынках) – дополнительный фактор в пользу сохранения ключевой ставки на уровне 7,25 процента на заседании 15 июня», — считает Андрей Кадулин из Банка Санкт-Петербург (MCX:BSPB).

Апрельская официальная статистика отражает ускорение роста в отдельных секторах экономики, в частности, в промышленном производстве и грузообороте транспорта.

Строительная активность в апреле увеличилась на 1,4 процента в годовом выражении после почти 10-процентного падения в марте.

Эксперты Центра развития НИУ ВШЭ, расценившие мартовские данные о провале в строительной отрасли как чересчур драматичные даже с учетом неблагоприятного погодного фактора, ожидают в ближайшие месяцы восстановления роста.

Сельскохозяйственное производство увеличилось на 2,5 процента в годовом выражении в апреле после повышения на 2,7 процента в предыдущем месяце.

На основании апрельских данных Capital Economics оценивает потенциальный рост ВВП в начале второго квартала в 1,5 процента после 1,3-процентного повышения в первом квартале.

Росстат также сообщил сегодня об увеличении капитальных инвестиций в первом квартале 2018 года на 3,6 процента в годовом сопоставлении. Улучшению динамики поспособствовала низкая база прошлого года: тогда за первый квартал инвестиции выросли на 1,4 процента год к году.

«Если динамика инвестиций выше 3,0 процентов сохранится до конца года, можно будет говорить о возможном выходе из стагнации, но пока это маловероятно», — полагает Попов.

Официальный прогноз Минэка предполагает рост инвестиций в основной капитал по итогам этого года на 4,7 процента. Опрошенные Рейтер аналитики настроены менее оптимистично и ждут увеличения на 3,3 процента.

(Редактор Антон Зверев)