Рублю уже не холодно

Покупка валюты Банком России для Министерства финансов не привела пока к ослаблению рубля. Напротив, в конце рабочей недели в ходе торгов российская валюта укреплялась до максимальных значений с июля 2015 года. Рублю помогают стабильные нефтяные котировки, а также продажа валюты экспортерами.

В пятницу, 10 февраля, рубль укрепился до значений июля 2015 года. В ходе торгов курс доллара опускался до 58,525 руб., евро — до 62,245 руб. По состоянию на 19.30 по московскому времени доллар стоил 58,35 руб. (минус 1% к предыдущему закрытию), евро — 62,09 руб. (минус 1,21%).

Рубль дорожает на фоне растущих нефтяных котировок. Стоимость марки Brent выросла на 1,9%, до $56,7 за баррель. Антон Кравченко, портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал», отмечает, что нефть дорожает после заявлений Международного энергетического агентства о том, что члены ОПЕК выполнили договоренность о снижении добычи нефти на 90%.

Добыча ОПЕК сократилась на 1 млн баррелей в сутки, а в целом мировое предложение нефти уменьшилось на 1,5 млн баррелей в день.

Аналитики Sberbank CIB отмечают также, что в пользу рубля может играть и приток капитала, связанного с первичными размещениями на рынке акций. Они также напоминают, что в январе было зафиксировано высокое положительное сальдо счета текущих операций.

Банк России сообщил на днях, что, по предварительной оценке, положительное сальдо составило $8,6 млрд. Это примерно в два раза выше уровня января прошедшего года и почти соответствует значениям начала 2014 года.

«Положительную динамику сальдо текущего счета определило укрепление торгового баланса: в условиях более благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры и опережающего роста экспорта по сравнению c импортом профицит торгового баланса вырос, предварительно, с 7,2 млрд долларов США в январе 2016 года до $11,8 млрд в январе текущего года», — отмечается в сообщении ЦБ.

В то же время чистый вывоз капитала частным сектором остался в пределах значений прошедшего года. В январе 2017 года, по оценке Банка России, он составил $2,2 млрд (в январе 2016 года было $2,1 млрд).

«Значительный профицит счета текущих операций стал основным фактором укрепления рубля в январе и поможет нивелировать негативный эффект валютных интервенций Минфина в феврале – марте», — полагают аналитики Sberbank CIB.

Если нефтяные котировки не будут снижаться под влиянием внешних факторов — невыполнение членами ОПЕК своих обязательств по снижению добычи, рост добычи в США, укрепление доллара, — то рассчитывать на ослабление рубля не стоит.

Валютные интервенции Минфина и ЦБ на курс влияние будут оказывать незначительное. Правда, глава Банка России Эльвира Набиуллина не считает, что покупка валюты на 6,3 млрд руб. в день — это интервенции, направленные на ослабление рубля.

«Данные операции не стоит рассматривать как валютные интервенции с целью влияния на номинальный курс рубля», — уверяет она.

По ее словам, Центробанк и в дальнейшем будет придерживаться политики плавающего валютного курса, что соответствует принципу таргетирования инфляции.

В последнем бюллетене Банка России «О чем говорят тренды» отмечается, что покупка валюты Минфином в рамках нового «бюджетного правила» снизит зависимость реального эффективного курса рубля от нефтяных цен.

В среднесрочной перспективе это позволит обеспечить лучшую устойчивость и предсказуемость процентных ставок в экономике России. Также «бюджетное правило» снизит необходимость реагировать на изменение нефтяных цен мерами денежно-кредитной политики.

Напомним, что на заседании 3 февраля совет директоров ЦБ решил не менять ключевую ставку, оставив ее на уровне 10% годовых. При этом регулятор отметил, что покупка валюты Минфином не создаст существенных инфляционных рисков при сохранении Банком России умеренно жесткой денежно-кредитной политики.

В то же время ЦБ сообщил, что «потенциал снижения ключевой ставки Банком России в первом полугодии 2017 года уменьшился». Изменения ставки аналитики ожидают начиная со второй половины года. Впрочем, регулятор может пойти навстречу отечественной экономике и станет снижать ее меньшими темпами (не на полпроцента, а на четверть), но уже с марта.