Российский рынок: локальные внешние факторы

© Reuters.

Investing.com – За неделю российский рынок довольно основательно просел. Индекс РТС по отношению к закрытию четверга, 22 февраля, потерял 3%, индекс МосБиржи – 2%. Доллар с горизонта 56,5 руб. к уонцу недели вышел к 57,2 руб. Несмотря на резкий скачок утром понедельника в результате получения Россией второго инвестиционного рейтинга от международного агентства S&P, все быстро не только вернулось «на круги своя», но даже стало хуже. Например, никто уже не ожидает от доллара, что он будет держаться в ставшем привычным за предыдущие несколько недель коридоре 56,3-56,6 руб.

«Нефть стояла в диапазоне, и в понедельник рубль вырос скорее не на рейтинге, а на растущей нефти. Рейтинг обсуждали, коке-то позитивное влияние нельзя исключить, но дальше начались продажи на глобальных рынках, – рассуждает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой. – Стоит отметить, что в течение недели рублевая цена на нефть даже понижалась, так что рубль неплохо держалася на фоне распродаж. У нас были налоги, экспортеры помогли, в начале недели и нерезиденты могли быть несколько более благосклонны к рублю. В любом случае, пока о драматическом снижении рубля речи нет. Хотя, конечно, на фоне его «стояния» предыдущие несколько недель это выглядит по-другому».

Парадокс в том, что, с одной стороны, снижение рынка никак не свидетельсвует об ухудшении ситуации в экономике России: у нас сохраняется низкая инфляция, ЦБ понижает ставки и т.д. И может показаться, что всему виной только общемировая конъюнктура. Однако ряд «внешних» факторов на деле касается не всех развивающихся рынков, а конкретно России.

«Основной эффект оказал внешний негативный фон. Внутренние фон и макроэкономика скорее благоприятны. У нас и инфляция низкая и ЦБ ставки понижает. Но нужно упомянуть заявления о планируемом объявлении новых санкции, о выходе Exxon Mobil (NYSE:XOM) из российских проектов – это внешние факторы, но касаются они персонально России. Корреляцию провести невозможно, Exxon Mobil – это всего лишь одна компания. Но мы скорее на уровне ощущений видим массовое возникновение препятствий для иностранных инвесторов в работе с Россией, давление на банки, закрытие счетов, – считает директор по стратегии «Финама» Валерий Пятницев. – И перспективы тоже не лучшие. Ожидается повышение ставки ФРС и мы видим глобальный если не коррекционный фон, то, по крайней мере, ожидание риска коррекции со стороны инвесторов. Потому что США могут выйти в лидеры по соотношению цена/риск против развивающихся рынков, в том числе и против российского, доходность которого снижается. Коррекция ожидаема. Рост был ожидаем до весны, но она, увы, уже наступила».