«Башнефть» ушла к «Роснефти»

В понедельник глава правительства РФ Дмитрий Медведев окончательно решил судьбу «Башнефти». Распоряжением премьера актив отойдет «Роснефти» за 329,6 млрд руб., что на 16% выше рыночной цены. Эксперты указывают, что для улучшения инвестклимата лучше было бы пригласить зарубежных инвесторов, однако фискальные соображения в данном случае имели больший вес.

Премьер-министр Дмитрий Медведев подписал распоряжение о продаже 50,075% «Башнефти» за 329,6 млрд руб. Как и ожидалось, покупателем стала «Роснефть». Об этом глава правительства сообщил в понедельник в ходе совещания с вице-премьерами. По словам Медведева, оплата должна поступить не позднее 14 октября. Представители «Роснефти» были недоступны для комментариев.

В прошлый четверг российское правительство опубликовало утвержденные первым зампредом правительства Игорем Шуваловым директивы для членов совета директоров «Роснефти», представляющих интересы РФ. Члены совдира, по этим директивам, должны голосовать за проект решения, предусматривающего одобрение участия «Роснефти» в капитале компании «Башнефть» путем приобретения 50,0755% акций последней по цене не более 330 млрд руб. В четверг же первый вице-президент «Роснефти» Павел Федоров говорил, что совет директоров компании «принял все необходимые решения», связанные с покупкой «Башнефти».

Днем капитализация «Башнефти» на Московской бирже составляла 474,587 млрд руб., таким образом, рыночная стоимость половины компании — около 237,3 млрд руб. Но стоит учитывать, что здесь речь идет лишь об обыкновенных акциях, а есть еще привилегированные (еще 46,588 млрд руб.). Как поясняет аналитик банка «Уралсиб» Алексей Кокин, «Роснефть» покупает 50% капитала «Башнефть», но около 60% обыкновенных акций.

Таким образом, по словам Кокина, премия «Роснефти» к рынку составит около 16%.

Деньги у компании есть — аналитик отмечает, что на счетах «Роснефти» на данный момент аккумулировано около 1,1 трлн руб. «Пока, впрочем, не очень понятно, в чем будет выражаться синергия, которую, как ранее говорила «Роснефть», даст ей покупка «Башнефти», — рассказывает Кокин. — Возможно, это связано с месторождениями Требса и Титова, которые разрабатывает башкирская компания. В том районе у «Роснефти» много своих активов, например Лабаганское и Наульское месторождения.

Кстати, глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев в конце прошлой недели говорил, что синергия от поглощения «Башнефти» «Роснефтью» составит 150–180 млрд руб. от экономии на переработке нефти («Башнефть» привлекательна в первую очередь своими перерабатывающими активами. — «Газета.Ru»). И это приведет к росту капитализации самой «Роснефти».

На новостях о распоряжении Медведева бумаги «Роснефти» прибавили 2,34%, до 349,5 руб. за штуку. Капитализация компании составила 3,727 трлн руб.

«Башнефть» была поставлена в очередь на приватизацию в конце мая, хотя о ее возможной продаже рынок начал говорить еще в конце 2014 — начале 2015 года, когда компания перешла от АФК «Система» Владимира Евтушенкова во владение государства. Приватизация «Башнефти» призвана пополнить бюджет. Как говорил ранее Улюкаев, средства от продажи актива сразу поступят в бюджет.

Впрочем, это не решит полностью бюджетных проблем. По оценкам Александры Суслиной из Экономической экспертной группы, даже с учетом продажи «Башнефти» и 19,5% «Роснефти» дефицит бюджета-2106 составит около 3 трлн руб.

Связано это с возросшими расходами на оборонный сектор.

Помимо «Роснефти» о своей заинтересованности в приобретении актива заявляли «ЛУКойл», «Русснефть» Михаила Гуцериева, ННК бывшего главы «Роснефти» Эдуарда Худайнатова, «Татнефть», «Татнефтегаз» Сергея Бахира и фонд «Энергия» экс-министра энергетики Игоря Юсуфова. Но рынок с самого начала предполагал, что другие кандидаты не смогут соревноваться с «Роснефтью» в денежном плане.

При этом именно кандидатура «Роснефти» вызывала наибольшие споры в правительстве, профильные ведомства долго не могли решить, имеет ли «Роснефть» как госкомпания право на участие в приватизации государственного же актива. Противоречия были окончательно разрешены в конце сентября, когда Игорь Шувалов объявил, что ограничений для «Роснефти» нет.

Главный экономист ЕАБР Ярослав Лисоволик указывает, что приватизация всегда преследует две основные цели: фискальную, то есть пополнение бюджета, и повышение уровня корпоративного управления. Для последнего было бы лучше пригласить иностранных инвесторов, что привело бы к улучшению инвестклимата и привлечению интереса зарубежных игроков.

«Но, очевидно, фискальные соображения перевесили, что позволит снизить давление на бюджет и, главное, на Резервный фонд, — говорит эксперт. — Скорее всего, именно фискальный фактор будет доминировать в приватизации госактивов до конца текущего года».

Кстати, что касается дальнейшей приватизации госактивов, то ранее высказывались опасения, связанные с возможной задержкой приватизации «Роснефти». Дело в том, что после собственно покупки «Башнефти» покупателю потребуется время на поглощение башкирских активов и интеграцию их в свою структуру. После чего еще будет необходимо провести собственную переоценку.

Дмитрий Медведев по этому поводу заявил, что рассчитывает на принятие всех необходимых агентских решений и проведение работы по поиску необходимых инвесторов для реализации 19,5% «Роснефти» до конца 2016 года.