Аэрофлот: пока летим

© Reuters.

Investing.com – Чистая прибыль Аэрофлота (MCX:AFLT) за II квартал 2018 года упала «год-к-году» на 23,3% до 6,3 млрд руб., так что за первое полугодие компания показала чистый убыток в 5,2 млрд руб. В основном это связано с ростом операционных расходов на 9,7% из-за повысившихся цен на авиационный бензин.

Тем не менее, выручка Аэрофлота увеличилась на 16,8% до 154 млрд руб., и эти результаты оказались лучше ожиданий. Согласно комментарию заместителя генерального директора по коммерции и финансам Аэрофлота Андрея Чиханчина, росту выручки способствовали оптимизация управления емкостями и загрузкой кресел – а также, как и следовало ожидать, курсовой эффект и повышенный спрос на перевозки во время Чемпионата мира по футболу.

Один из ключевых моментов привлекательности бумаг российских компаний – их дивидендная политика. Однако в этом году дивиденды Аэрофлота составят 14,2 млрд руб., или 12,8 руб. на акцию. Годом ранее они были выше – 19,4 млрд руб. Чистая прибыль Аэрофлота по МСФО в 2017 г. составила 23,1 млрд руб., снизившись к 2016 г. на 39%, что объяснено опережающим ростом расходов (на топливо, зарплаты пилотам и аэропортовое обслуживание) над доходами. После «отсечки» 4 июля, когда обладатели акций потеряли возможность получить свои 12,8 руб. на бумагу, котировки акций снизились с уровня 140 руб. до 135 руб., потом до 125 руб., а потом и до 105 руб.

Консенсус аналитиков, опрошенных Thomson Reuters, сводится к тому, что в ближайшие 12 месяцев акции Аэрофлота могут вырасти до 135,07 руб., однако рекомендация по бумагам остается только на уровне «держать». В начале четверга, когда были объявлены результаты, котировки акций компании перешли со 105 до 115 руб., их рост составил 3,3% против роста индекса МосБиржи всего на 0,75%. Но на этом рост акций остановился . «Ситуацию с Аэрофлотом очень сложно прогнозировать, был год с 30 млрд руб. чистой прибыли, был год с 20 млрд руб. У акций авиакомпании очень сильная волатильность, минимальное улучшение или ухудшение ситуации приводит к сильным колебаниям. Аэрофлот – сильный бренд, в июле 2017 года котировки его акций доросли до 220 руб., но потом стали падать на росте цен на нефть и одновременном снижении рубля, – говорит старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин. – Но любой актив имеет свою стоимость, и когда он упал до 100-110 руб., это уже неоправданно негативная реакция рынка. Пока мы можем говорить, что результаты не столь плохи, как ожидали аналитики, и основной убыток приходится на I квартал – то есть во II квартале ситуация улучшилась».